海康威视的安防龙头地位稳固，AI+物联网空间大
海康威视是以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务提供商。根据IHS报告，海康威视连续7年蝉联视频监控行业全球第一，拥有全球视频监控市场份额的22.6%。在A&S《安全自动化》公布的“全球安防50强”榜单中，海康威视连续3年蝉联全球第1位。
随着人工智能和物联网的发展，以视频为核心，利用AI技术，可以有效的提高各个细分行业进行产业的升级，提高产业效率。海康威视深耕视频监控领域，积累了大量的行业技术背景。与AI技术的相结合，将为海康威视的未来发展，提供新的增长动力源泉。
2010年5月上市，从2010-2018年，每年的净资产收益率(ROE)均大于20%，2014-2018近5年的ROE均大于30%；2010-2018年，销售毛利率长年维持在40%以上，销售利润率维持在22%以上。从三项核心盈利能力指标来看，海康威视从上市以来保持了良好盈利能力的历史记录。结合公司良好的发展前景与股权激励的增长目标，我们认为海康威视未来3年保持20%年复合增长率的概率为80%。
目前海康威视市值2375亿元（2019-06-15），预期2021年净利润将达196亿元（未来3年的年复合增长率19.97%），在2022年若给20PE，则3年后的目标市值3920亿元，折算未来3年市值的年复合增长率为18.01%，加上股息率2.36%，则持有3年的预期年复合回报率为20.37%，即3年期的赔率为1.74倍。
国内安防产业发展与上个世纪80年代，崛起于2004年，公安部第一排“3111”工程打开了市场对视频监控的需求，随着在平安城市和智慧城市建设推动下，我国安防产业在过去三个五年计划期间实现了快速发展，产业规模迅速增长。到“十二五”结束，我国安防行业市场规模已增长至4860亿元。目前，我国安防市场已具备良好基础，但仍存在安防监控信息共享不通畅、联网共享不规范、监控面覆盖范围不够广尤其是县乡村监控薄弱问题。与此同时，我国摄像头渗透率较发达国家仍有提升空间。国内一二线城市的摄像头渗透率差异仍较大。
