洪泰基金盛希泰：下沉、深挖，中国仍有巨大红利 | 对话影响力
以下文章来源于星起 ，作者局内人
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在经济下行周期，市场情绪略显低迷，但洪泰基金创始人、洪泰集团董事长盛希泰对中国创业投资市场仍有非常大的信心，他认为中国依旧处于创投的黄金时代，即使在经济下行的环境下，中国内地仍然面临市场规模红利、移动互联网红利、洼地红利、物质积累红利、制造业升级红利、企业规模市场巨大等六大红利。
在技术方面，高端制造企业正在崛起，实力愈发明显；中国to B市场潜力很大。中国企业法人达3500万家，每天新注册工商企业1.94万家，中国的to B相当于欧洲的to C。盛希泰相信，中国未来市场前景巨大，投资人、创业者只要下沉、深挖，仍大有可为。
12:49
专访浓缩精华版VCR
Q1：今年如何掌握投资节奏？（01:09）
Q2：下沉市场看好哪些机会点？（08:40）
Q3：对洪泰这五年的发展满意吗？（09:51）
Q：今年的投资环境和您预期的相比是变差了还是变好了？
盛希泰：好和差都是相对的。其实去年到今年我感觉都不太好，中国可能90%的基金没有募到新钱，不过这也符合国际规律。在硅谷，90%的基金都搞不到第二期基金，中国的比例应该会比90%还高一些。另外赶上中国经济结构调整，很多政策在变化。
总的来讲今年比去年差一点。不过还是分机构，每一家机构情况不一样。洪泰所有工作，募投管退都在有序展开，并且比去年还好很多。
Q：洪泰在哪些方面相比去年有了突破性进展？
盛希泰：和去年相比，我们从募资速度、基金规模，到产品线的延伸都有很大的进步，投资的项目也更加丰富了。我们今年的投资主要分为四大方向：
一，AI大数据，这是洪泰的王牌领域，这一点我们非常有自信，我们已经投出一批独角兽和准独角兽企业，洪泰人工智能领域的投资是可以跟任何一家机构比拼，这点毫无疑问；
二，智能制造，也叫先进制造，这一个我们也做得也不错，我们孵化的洪泰智造，对于我们拓展边界和服务有非常大的帮助；
三，医疗大健康，我们在这个领域有三个合伙人，投资了几家很出色的企业；
四，消费，消费的概念范围比较宽泛，也包括教育，我们也投了不错的项目。
Q：洪泰除了坚持这四个方面的投资，有没有根据市场环境做一些调整？
盛希泰：节奏没有变化，该投的还是要投，项目觉得不错，不会因为没有子弹或者是环境发生变化影响我们的决断，一点儿都没有影响。
洪泰的投资逻辑是什么？是常识。今年8月31号我们年中工作会议，我反思洪泰过去五年没踩过什么坑，我在很多场合讲，很多投资人要么不懂常识，要么就是觉得自己可以跨越常识，第二点其实更可怕。什么叫常识?就是说人话，一加一等于二是常识，收入减成本等于利润是常识，一个企业不烧钱才能活这是常识。
从去年开始，一二级市场倒挂，今年WeWork上市失败，两个事件是连续的，只是到达顶峰而已。一级市场也看二级市场的形势，投资界也是这样。我做投行出身，我原来的客户，辛苦了十年二十年，一年一两亿收入，市值一二十亿人民币，凭什么你一上来不挣钱就这么高估值？
我经常说一句话，任何阶段的企业，利润乘以市盈率等于市值，这是天理。这方面洪泰保持的很好，你别跟我扯什么估值，如果太高了再好我也不投，你太高了我不赚钱。所以洪泰的投资逻辑就是常识。
Q：很多机构受环境影响，收紧节奏，您看上去还是很有信心，是看到哪些很有潜力的领域吗？
盛希泰：去年有一篇文章讲“中国创业黄金时代过去了”，我从来不这么认为。我认为中国未来很多年都会是黄金时代。我想展开说一下，中国未来将会面临六大红利：
一、市场规模的红利：从人口规模来看，中国和美国有四倍的差距，但是消费能力可能是四十倍的差距，开玩笑说，中国除了华为之外还有一个“核武器”就是“大排档”——你到中国很多县城看看，夜市都很丰富，其他国家根本不可能有。这是中国市场规模、消费潜力的很好体现。
二、移动互联网的红利：移动互联网让中国人第一次实现技术领先，甚至领先美国半步。但是移动互联网主要渗透在北京、上海、深圳等一二线城市，在四五线城市和县城没有完全渗透，这些地方的机会无比巨大。
三、洼地红利：不管创业还是做投资人，只活在他自己的圈层是没有出路的，什么意思?中国有14亿人口，可能有14个经济体，只活在自己的世界是没有出路的。中国社会圈层太复杂，做企业就必须打破传统圈层。
四、物质积累的红利：中国人有钱了是一个主旋律，整体都在消费升级，只是升级的程度不一样，你不可否认过去40年的积累是有钱了，这是我们人口跟印度的区别，我们质量远远高于印度，就是人 的质量，是因为物质积累不一样所以质量高很多。
五、制造业升级的红利：华为只是一个小开始，华为之外中国还有很多优质的企业、制造企业在崛起，中美贸易战发生的根本原因就是我们进入了美国人的地盘，跟他抢夺饭碗。原来美国80%的玩具是从中国进口，40%的服装、40%的家具从中国进口的，而现在中国开始在高端制造领域跟美国竞争，这也反映出中国高端制造业正在崛起。
六、企业规模的市场红利：中国企业法人3500万家，这个数字很不可思议，中国现在每天新注册工商企业1.94万家。中国3500万家企业法人，相当于超过欧洲大部分国家的人口，中国to B就是欧洲的to C，to B企业的发展才刚刚开始，机会无限巨大。
我在很多场合都会讲我对中国市场、中国未来充满信心，因为这几个因素别的国家都没有或者不可能六个因素都存在，所以我对中国创业投资有非常大的信心。
Q：您刚刚还提到非常看好下沉市场，您主要看好哪一些机会点？
盛希泰：你到县城这一级去看一下，会发现很多玩法跟一线城市完全不一样。像90年代常见的一些品牌皮尔卡丹、花花公子、鳄鱼，现在北京、上海、深圳已经没有人穿了，但它们在县城、农村仍然非常受欢迎。
像我小的时候一个县城和北京差距没有那么大，都是黑白电视机，而现在中国县城和北京差距何止十年？移动互联网渗透程度不一样，城市化进程的速度和程度不一样，再加上这一代年轻人的消费习惯和思维方式不一样，各个领域都会有机会。
Q：您看一个项目的时候，觉得这一个项目比较好应该要投资但其他投资人觉得不太行，你们是如何达成一致意见的？
盛希泰：首先不一定达成一致，可能也达不成一致。
投资人对给你钱的人是要有信托责任的，不是想干嘛就干嘛。我曾经反思过，投明星项目和平均回报哪个重要？肯定是平均回报比投明星项目更重要，任何阶段的创业都有可能失败，失败了不就颗粒无收吗？投资人必须要给LP一个稳健的回报，今年50%，明年80%，后年亏15%，不能这样，每年稳定8%就很好，稳定预期很重要。
我们不会投得很差，在整体上会有一个均衡，充分发挥合伙人的力量，发挥核心成员的力量。投决会上会争论很激烈，没有情面可言，但不会影响大家的关系，这是洪泰目前为止走得不错的一个很大的原因。
Q：我们观察到目前VC机构越来越多，有一些基金越来越平台化，注重投后服务，有一些比较坚持单兵作战的能力，您是如何看待这一个问题？
盛希泰：这不矛盾，每一个优秀的合伙人都应该成为“阻击手”，同时在一个平台上大家相互协同、相互借鉴，这样更有利于投到很好的企业，如果平台能力比较强的话对应投后的服务能力也比较强。
洪泰是一个“插线板”的平台模式，本身是一个平台大流量，大家共同飞翔、共同支持，在这样一个“插线板”上，要求我们合伙人各自要负起责任来，权责对等。
Q：洪泰刚刚满五周年，您对这五年满意吗？
盛希泰：这五年非常辛苦，我有满意的地方也有不满意的地方，总的来说还可以做得更好。
最大开心就是，第一洪泰建立了非常强大的团队，洪泰现在叫做强者如林、狼虎遍地，整个投资团队非常强大；第二，我们投了一批不错的企业，和一批优秀的创业者共舞；第三，我们建立了很好的机制、很好的企业文化，积极向上的团队文化。这三点是我最骄傲的。
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