巴伦周刊：和微软叫板 Twitter拿什么收购TikTok？

TikTok

以下是文章全文：

一箭三雕

《华尔街日报》援引知情人士的话称，Twitter已经就潜在合并交易与TikTok进行了初步商谈，相关交易将涉及Twitter的美国业务。Twitter认为，由于自身规模小得多，因此不太可能面临微软或其它潜在竞购者同等程度的反垄断审查。

对于Twitter来说，收购TikTok能够一下为公司解决三个问题：安抚维权投资者，快速启动已经失败的视频社交网络努力，为公司带来覆盖更广泛美国人口的用户群。

但是，这一尝试又不大可能成功。

财力薄弱

微软市值高达1.57万亿美元，已经罕见地对外披露，正在就收购TikTok美国资产的潜在交易进行磋商。微软的现金和短期投资总额为1360亿美元，是Twitter 303.5亿美元总市值的四倍还多。

Twitter的现金头寸很可能意味着该公司无法完成此类交易。截至今年第二季度末，Twitter持有的现金、现金等价物以及有价证券总额约为78亿美元，而且还背负着34亿美元的长期债务。不过，Twitter或许能够使用大量公司股票的形式让这笔交易成为可能，让现有TikTok投资者同时入股这两家公司。

Twitter账面现金只有78亿美元

TikTok母公司字节跳动正承受着出售这款热门短视频应用的政治压力。美国总统特朗普在上周四签署行政令，将美国公司收购TikTok的最后期限定为9月15日。特朗普还表示，他预期美国政府将收到TikTok出售价的“很大一部分”。据美国国家公共广播电台(NPR)的网站报道，TikTok计划最快在周二就特朗普的禁令提起联邦诉讼。

虽说Twitter收购TikTok的交易并非完全不可能，但是也不会便宜。据路透社报道，部分字节跳动的投资者对TikTok的估值约为500亿美元，是TikTok今年预期营收10亿美元的50倍。目前为止，Twitter对TikTok的收购磋商聚焦的是后者美国业务。

近几个月，财力雄厚的私募股权公司银湖资本、维权对冲基金Elliott Investment Management都已经积累了大量Twitter股份，并一度想要把Twitter CEO杰克·多西(Jack Dorsey)赶下台，尽管双方最终达成了和解。银湖资本和Elliott还都表示，他们从Twitter身上看到了成长和创造价值的机遇。

长期发展方向要变？

如果Twitter能够与TikTok达成协议，那么这将标志着Twitter长期发展方向的重大转移。Twitter未能在其平台中成功整合视频业务，或者推出独立的视频服务。Twitter已经关闭了一项类似于TikTok的视频服务Vine，其流媒体直播服务Periscope也未能取得太大成功。如果Twitter能够获得TikTok的1亿多年轻用户，那么这将是对其现有年长用户的一大补充。与TikTok的合并有望扩大Twitter的社交图谱，可被用作直接营销和社交电商。

然而，整合TikTok对Twitter实现广告收入多样化的努力作用很小。和Facebook、谷歌母公司Alphabet不同的是，Twitter销售的直接反应广告较少，也就是那些尝试说服用户采取具体行动的广告，例如注册邮件简报或者购买一款产品。Twitter大多数广告收入来自品牌广告，这一点和TikTok一样，后者才刚刚开始销售广告。新冠肺炎疫情持续施压Twitter营收，导致其第二季度业务乏善可陈。

“Twitter第二季度广告营收增速不及投资者预期，原因是该公司对品牌广告的依赖正值广告预算依旧面临挑战，更高的用户互动来自广告商认为缺乏吸引力的话题。”瑞银研究分析师埃里克·谢里丹(Eric Sheridan)在写给客户的报告中称。

截至周一收盘，Twitter股价报收于37.44美元，涨幅为0.8%。今年为止，Twitter股价已经累计增长了17%，好于标准普尔500指数的4.9%涨幅。(作者/箫雨)

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