蚂蚁长成巨象！估值万亿，员工变富豪，狂奔的蚂蚁没有退路都自己
一夜之间，又有数千个千万富翁诞生！
8月25日晚间，随着蚂蚁集团向科创板递交上市招股书，相关的造富神话成为了最吸睛的话题，一度登上微博热搜。
不少网友戏称，“我和马云的财富差距又多了好几千亿”、“刚离职的蚂蚁员工你们后悔吗？”，更有媒体称，按目前蚂蚁全体员工持有的50%股票，该公司上市之后，保守估计将会产生5000名以上的千万富翁。
另一方面，光鲜亮丽的营收数据，也随着招股书披露出来：2020年上半年营收达725.28亿元，净赚219.23亿元；旗下支付宝年活用户超10亿，连接商家数超8000万......
从各项业务数据和财务数据来看，这只超级独角兽的掘金能力令人乍舌，但在光环外，招股书中长达54页的风险须知，同样预示着蚂蚁集团即将经历的阵痛，以及资本追逐下的潜藏的危机。
募资300亿美金，或成全球最大IPO
招股书显示，蚂蚁集团拟在A股与港股同时登陆，将发行不低于30亿股新股，合计不低于发行后总股本的10%。
而早在两个月前，旗下蚂蚁金服宣布上市消息时，就已成为资本市场的焦点，甚至带动了一众概念股的涨停。
如此大张旗鼓，蚂蚁究竟想筹得多少钱？此番招股书并未透露相关股价和募资的具体金额，为此，时代周报新媒体联系蚂蚁集团相关负责人，截至发稿，对方并未给予回应。
但据此前媒体报道，蚂蚁集团计划在未来几周内，申请约2250亿美元的估值，最早上市时间或在10月，若市况有利，可能在内地香港两地合共筹集约300亿美元资金。
有业内人士则分析称，蚂蚁集团本次上市，不仅会刷新中芯国际创下的200亿科创板募资纪录，还将大概率创下近年来全球最大规模的IPO，超过沙特阿美的290亿美元。
蚂蚁集团发展脉络时间线
另招股书显示，蚂蚁集团此次募集资金将主要用于支持创新和科技投入、助力数字经济升级、补充流动资金（及一般企业用途）、加强全球合作并助力全球可持续发展四个方向，对应拟投入资金占比分别为40%、30%、20%、10%。
值得注意的是，本次蚂蚁集团A股发行引入了“绿鞋机制”，其超额配售选择权最高不超过15%。
据北京看懂研究院由曦介绍，绿鞋机制又称护盘机制，由相关IPO承销商担任稳市商，维护上市之后股价的稳定。
当股价涨得较高时，券商可以要求蚂蚁按照超额配售权，增发不超过总股数15%的股票；如果股价下跌，券商则需要以市场价回购股票，再给到公司，反馈即时投资者。
“目前包括美团、京东在内的很多大型IPO，都会采用该机制，以保证券商、即时投资者公司三方利益的匹配和协调。”研究员由曦告诉时代周报新媒体记者。
但目前市场对于蚂蚁集团上市的热情较高，后续股价的波动幅度大，上市之后蚂蚁集团的估值是否合理，又会不会对二级市场产生不良冲击，还是个未知数。
日赚1.2亿，支付宝大口吃肉
造富机器、超级独角兽，蚂蚁集团财报呈现出的良好掘金能力，在七夕当天狠狠地秀了把肌肉。
从营收层面看，即便是受新冠疫情影响下的2020年上半年，蚂蚁也实现收入725亿元，同比营收增幅超过38%，净收入则为219.23亿元，相当于每日净赚1.2亿人民币。
除此之外，蚂蚁一直在长大，营收增长势头并没有因巨大的体量而陷入瓶颈。
招股书则显示， 蚂蚁集团2017年度、2018年度、2019年度，分别实现营业收入653.96亿、857.22亿元、1206.18亿元，近三年的营收年均复合增长率为35.81%。
事实上，蚂蚁之所以能一路狂奔，离不开大口吃肉的支付宝。
自诞生以来，支付宝在很长一段时间里没有敌手。直到2014年春晚，微信红包抢滩登陆，在移动支付领域打了支付宝一个措手不及。
从除夕到初八，有800万用户参与抢红包活动，微信让超过3000万用户绑定了自己的银行卡，也由此拉开了支付大战的序幕。
彼时，正在休假的蚂蚁集团一众高管连忙赶回总部，高层会议上，马云还将腾讯此举比作“偷袭珍珠港”。为了稳固支付领域的竞争优势，蚂蚁不得不投入巨额资金收复失地。
2018年，蚂蚁用于支付宝推广的销售费用就高达473亿元，占年收入的55.2%，相当程度上影响了其2018年的利润表现。烧了大把钞票才养大的支付宝，如今也给予蚂蚁相当大的流量、资金反馈。
截至目前，支付宝的月度活跃用户已达7.11亿名，年度活跃用户则超10亿，其数字支付交易规模更是高达118万亿。
支付宝展示的相关信息
此外，蚂蚁集团的主要营收也来自支付宝。招股书称，与支付宝相关的数字支付与商家服务收入为229.9亿元，占总体营收的43.7%。
而在支付宝之外，蚂蚁集团还有什么?
综合来看，花呗、借呗、余额宝、余利宝、网商银行等金融产品，逐渐超过支付宝，构成了第一大营收支柱，其面向B端金融机构收取技术服务费的方式，在2019年给蚂蚁带来了292.91亿，占比55.7%；新业务及其他贡献度则较小，2019年收入2.56亿元，占比仅0.5%。
除了“亮家底”，本次招股书中还藏有一份“小彩蛋”。
招股书显示，马云个人将捐出6.1亿股用于公益。如按上市后总股本300.3897亿股计算，这相当于捐出了蚂蚁（上市后）股份的2%。
而此前马云在蚂蚁集团的个人持股比例不超过8.8%，持股数为26.77亿股，除去捐赠股份之后仅剩6.8%。
但这并不意味着马云真如他自己口中所说“看淡一切，做慈善去了”，作为蚂蚁集团创始人、董事、兼大股东之一，马云仍拥有大于50.52%的投票权，在关乎蚂蚁命运的事宜上，马老板有着近乎一票否决的权利。
另外，上市前，蚂蚁集团的股权结构为阿里巴巴持股32.65%，杭州君瀚及君澳持股50.52%（这两家企业由马云个人独资1010万的杭州云铂投资公司控制），境内投资者持股16.83%。即便完全上市，马云和他的阿里系也能保持较为完整的控制权，蚂蚁仍姓马。
危险的战场
与光鲜亮丽的营收数据不同，在长达54页的招股风险提示，蚂蚁详细列举了发展可能面临的挑战。光环之下，暗礁与风险仍在。
据招股书，风险可概括为微贷、本地生活等业务前景相关的行业发展趋势；以疫情为代表的政策变化；由复杂股权关系带来的潜在利益冲突的关联公司关系等几个大类。
花呗、借呗大量逾期怎么办？传统银行利用资金优势不断压低贷款利率如何应对？代理产品发生无法兑付，又怎么办？这些能够预期到，却难以解决的问题，大部分源自于蚂蚁业务所带来的“金融属性”。
长期以来，外界对于蚂蚁到底是科技公司还是金融公司的争议一直不止。但随着本次招股书的发布，蚂蚁内部似乎有了定论。
六成收入来自数字金融技术服务费，公司内部60%都是技术人员、递交招股书前把蚂蚁金服改为蚂蚁集团......可以看出，蚂蚁方面一直在淡化“金融属性”，强调“科技”含量，但作为“半个银行”的蚂蚁集团，其业务仍与金融紧密相关。
自2018年开始，蚂蚁集团的数字金融科技平台业务占比已经反超数字支付与商家服务收入的比例，成为蚂蚁集团最大的收入来源。
这意味着任何监管政策的变化，对于蚂蚁而言都可能意味着巨大的影响，选择成为一家“科技公司”的背后逻辑仍在于规避风险。
另一方面，随着移动支付红利见底、数字金融大局已定，蚂蚁需要马不停蹄的奔赴下个战场。
在招股书中，数字生活服务首次和数字支付、数字金融两大业务并列，成为支撑起蚂蚁集团未来的第三个赛道。
相关数据显示，目前支付宝APP连接的中国用户超过了10亿，其中有超过60%的用户，使用支付宝APP访问支付以外的生活服务。这些服务不仅包括信贷、保险和理财产品，还触及了买菜、出行、生活缴费、酒旅、查询社保等等日常生活的方方面面。
图源：蚂蚁集团招股书
今年年初，蚂蚁集团CEO胡晓明更是着重宣布，要让支付宝升级为数字生活开放平台，聚焦服务业的数字化。
协同饿了么、哈罗出行等数字经济业务，支付宝大张旗鼓地进军本地生活，却在力主转型的档口，撞上了拦路虎美团。
面对这个万亿级大市场以及其背后连接C端和B端，触达线上与线下的巨大价值，没人会想放手，对于双方而言，这更是一场不能输的战争。
“我们无法保证能够成功变现我们的商家服务和数字生活服务，并实现预期业绩表现，或根本无法变现。”招股书中所表述出的风险不言而喻。此番转型对于蚂蚁而言，确实是一场充满了未知的冒险。
与微信争移动支付、与美团打本地生活大战，上市后价值万亿的蚂蚁要想走得更远，只能加快脚步，绝不能停下来。
