苹果特斯拉迎拆股日 中国市场成最大增长点

作者 | 第一财经 钱童心

8月31日美股开盘后，两家全球最受关注的美国公司将迎来拆股后的首个交易日。此前苹果和特斯拉分别宣布，将以四比一和五比一的比例进行股票分拆，最新的交易前数据显示，苹果和特斯拉的盘前报价分别为442.68美元和124.80美元。

目前苹果和特斯拉的市值已经分别突破了2万亿美元和4000亿美元，马斯克的个人身家也已超过了1000亿美元。这是苹果历史上的第五次拆股，而特斯拉此次拆股是史上首次。

拆股真正原因不是高股价

今年以来，特斯拉股价累计上涨超过400%，过去一年的涨幅更是接近900%。仅过去一个月，特斯拉股价就上涨接近50%，过去三个月涨幅达到165%。

拆股意味着一些小型投资者能够以更低的价格购买公司的股票。但是小股东的持股相对于主要股东而言微不足道，因此拆股不会对企业的基本面有任何影响，也就是说原有股东股权不变，权益不变，获得的派息也不变。

“其实企业拆股的真正原因不是股价高。”星展银行（中国）投资策略总监邓志坚对第一财经记者表示，“通常一个企业进行拆股，让更多看好企业的投资者能入场，这会被视为利好。但这种行为的背后，大多数企业是为了套现。”

邓志坚向第一财经记者分析称，近年来大多数美国科技企业的盈利增长迅猛，现金流也较为健康，还有资金可以回购，所以拆股的欲望其实并不强烈，未来不一定会出现所谓的“拆股潮”。

“如果企业流动性足，不希望股权过于分散，或者不希望因为散户的进场影响股价，那么就不会选择拆股。”邓志坚对第一财经记者表示。

市场人士相信，以苹果和特斯拉目前的增长动力，拆股后未来股价还继续破顶。“推升股价的重点因素不是拆股，而是企业的盈利。”邓志坚对第一财经记者表示，“企业如何经营，盈利水平有没有增加的空间，这些因素对股价更重要。”

特斯拉正在全力推动电动车Model 3和Model Y的量产；苹果公司也在经历了iPhone手机的硬件业务飞速增长后，进一步聚焦软件服务的增长。规模化效应是特斯拉未来实现盈利的关键因素，而苹果公司的企业成长则将进一步依赖于其构建的iOS生态系统。

中国是美国巨头最重要的市场

对于两家美国科技巨头而言，中国市场都是其最大的增长点。券商韦德布什证券公司的分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）预计，随着上海超级工厂产能的提升，到2022年，特斯拉电动汽车在中国市场的销量，有望占到其全球销量的40%；韦德布什在另一份报告中预计，未来20%的iPhone升级需求来自中国地区。

特斯拉在中国市场销售的电动车已经主要转向由上海超级工厂生产，除了已经投产的Model 3，临港工厂Model Y的厂房也已基本建设到位，生产线正在按计划推进。按照特斯拉官方网站显示的消息，特斯拉中国工厂生产的Model Y，最早预计2021年生产并交付。

波士顿咨询公司董事总经理、全球合伙人徐杨对第一财经记者表示，特斯拉在中美两个市场都有运营，这很好地抵抗了供应链的风险。此外，特斯拉产品软件的整合能力要快于行业好多年，致使一些对手反过来模仿特斯拉的技术路线，这会令特斯拉进一步拉开与对手的距离。

“现在品牌的影响力相当于iPhone在智能手机领域的初期，这些因素支撑了特斯拉未来的增长。”徐杨对第一财经记者表示，“当然汽车行业还是一个周期性很强的行业，会跟随整个经济发展的走向。”

特斯拉最新一个季度的财报显示，公司首次连续四个季度实现盈利。分析师认为，特斯拉在美国本土的需求放缓，未来将会进一步把重点转向更广阔的中国市场。

上个月，特斯拉宣布美国销售的Model Y降价3000美元，这对该车型的盈利造成担忧。投资研究机构Bond Angle认为，降价意味着特斯拉在美国销售可能出现滑落。该机构还称，由于受疫情影响，今年第二季度Model 3在美国的需求下降超过50%。

但特斯拉在中国的需求才刚刚起步，随着上海超级工厂产能的提升，特斯拉电动汽车在国内市场的销量不断增长，7月份销量超过1.1万辆。Model 3今年1月至7月中国累计销量接近6万辆，远超竞争对手。

微信编辑｜蒋张妍（实习）