北向资金净流出创近一月新高背后：MSCI指数调整今天生效

8月A股收官之日，午后突然跳水，北向资金也由净流入转变为大幅净流出。

截至8月31日收盘，沪指下跌0.24%，报3395.68点，失守3400点整数关口；深成指下跌0.67%，报13758.23点；创业板指下跌1.07%，收报2728.31点。

北向资金方面，也由净流入36亿元转为净流出80.26亿元，为7月24日以来最大单日净流出。其中，沪股通净流出34.14亿元，深股通净流出46.12亿元。

至此，8月北向资金合计净流出20.20亿元，这也是北向资金今年以来第二次出现单月净流出。上一次是在3月，新冠疫情全球范围大规模暴发，北向资金净流出678.72亿元。8月31日，沪深股通前十大成交股中，净买入额居前三的是TCL科技（000100）、顺丰控股（002352）、京东方Ａ（000725），分别获北向资金净买入8.93亿元、7.35亿元、7.04亿元。净卖出额居前三的分别是五粮液（000858）、中国中免（601888）、宁德时代（300750），净卖出额为13.95亿元、5.48亿元、4.48亿元。

今日北向资金净流出或许与MSCI季度调整生效有关。

8月13日，MSCI在官网宣布，卓胜微（300782）、邮储银行（601658）和京沪高铁（601816）等3只A股股票被MSCI中国指数纳入，调整于8月31日收盘生效。

对于北向资金的大幅波动，MSCI中国研究主管魏震此前认为，这是正常现象。尽管北向资金中不少是长线布局的大型机构，但不论机构和个人都有短期调仓需求。魏震称，截至今年年中，北上资金持有A股仓位达1.7万亿元，短期流出几百亿是很正常的，尤其是在持仓量已比较巨大的情况下，调仓需求肯定会有，不可能一直买入持有。

瑞银投资研究部中国策略主管刘鸣镝表示，过去两周，主要的中资股股指呈区间波动态势。虽然市场对货币政策的展望偏空使得境内债市遭抛下挫，但境内公募基金发行量仍稳健（本月迄今股票型+混合型基金共计2080亿元），为A股市场提供支撑。围绕可能的美国金融禁令的担忧限制了离岸市场的上涨空间，但非金融股的中期业绩普遍好于预期，支撑了市场人气。

因此，展望后市，瑞银仍对中资股持建设性立场，建议投资者坚守优质的板块龙头。建议有选择地增持周期股和防御股，原因是收入/盈利不断增长/改善，但不是整个转向价值股。该机构推荐A及H股可选消费品、机械、材料和可再生能源股与H股电信服务股。

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春指出，A股的逻辑已经从流动性驱动向盈利驱动转换，内循环带来确定的收益，外部冲击带来确定的风险。君子不立于危墙之下，攘外安内，趋利避害是较为明确的投资策略。高估值不是撤退的理由，低估值是进攻的依据。从品种看，确定的周期和确定的消费都是内循环的受益者。