美团Q2财报：疫情影响逐渐削弱，但万亿市值平台仍未脱险
出品 / 节点财经
Q2财报季接近尾声，上市公司陆续公布了各自的经营业绩，作为新经济形势下重要推手的互联网企业大多表现抢眼。这其中，反映本地生活服务行业复苏“晴雨表”的美团更是备受关注。
8月21日，美团点评发布了新一季的财报。财报显示，公司2020年Q2营收247.2亿元，上年同期为227亿元，同比增长8.9；净利润22.1亿元，去年同期为8.76亿元，同比增长152.4%。
具体到三大业务板块，美团餐饮外卖收入达到145.4亿元，同比增长13.2%；到店、酒店及旅游业务收入达到45.4亿元，同比下降13.4%；新业务及其他收入达到56.3亿元，同比增长22.1%。
透过财报可以看出，经历了“艰难”的H1，美团已经逐渐走出疫情的阴霾，作为基本盘的餐饮外卖业务是拉动其业绩回暖的主要因素。与此同时，生鲜零售等新业务仍处于场景探索之中，扮演公司“利润牛”角色的酒旅业务还没能真正摆脱疫情的影响。
对于美团来说，尽管给外界传递出强烈的复苏信号，但这并不意味着已经顺利脱险，公司除了要应对依然长期存在的疫情挑战外，还需处理好与商家、骑手、用户之间的利益矛盾。并且，一向“不设边界”的美团因树敌众多，也将卷入更激烈的竞争之中。
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餐饮外卖业务逐渐复苏
到店酒旅仍难回血
疫情之下，线下餐饮业遭受重创，活跃商家减少、用户消费次数降低，也使得O2O场景下的美团在一季度出现大幅下降。
但危机同时也是一把双刃剑。疫情期间，由于用户和商家纷纷从线下转移到线上，餐饮行业数字化的需求突然加快，美团借此机会强化数字化合作推动了本地生活服务的发展，其餐饮业务也在二季度迅速得以改善。
财报显示，二季度美团餐饮业务实现营收145亿元，增速达到13%；利润同比提升65.7%至13亿元；餐饮交易总额更是同比增长16.9%至1088亿元，日均交易量同比增长6.9%至2450万单。这一成绩，已经超出了大多数人的预期。
数据来源：财报
从供给的角度来讲，商家规模决定了平台的上限。值得一提的是，二季度美团的商家规模创新高，其中品牌商家增长显著，同比增长超过110%。伴随着大量优质商家的入驻，平台也吸引了更多的用户，截至2020年6月底，美团交易用户达4.573亿，同比增长8.2%。
尽管增速不如之前，但总的来说，疫情对美团的影响在二季度已经在持续减弱。要知道，在疫情最严重的一季度，美团餐饮外卖业务收入同比减少11.4%至95亿元人民币，日均订单量也同比下跌18.2%至1510万笔。
餐饮外卖业务利空出尽，但到店、酒旅业务却并没有这么幸运。Q2季度，由于疫情的剧烈冲击，该业务块的恢复速度较为缓慢，并且目前仍面临挑战。
财报显示，2020年Q2，美团国内酒店的间夜量同比下降17%至7800万。受此等因素的影响，平台到店、酒旅业务的营收较去年同期下降13.4%至45.4亿元，经营溢利同比下降11.9%至19亿元。
数据来源：财报
对于此，美团点评也表示，2020年第二季度，由于消费者需要更多时间才能恢复到店消费的信心，因此到店分部复苏速度仍然低于餐饮外卖业务的复苏速度。
根据财报数据，餐饮外卖是美团的第一大业务，贡献了近6成的收入。但事实上，到店和酒旅却是美团真正的利润来源，近年来一直被视为公司“利润牛”的存在。2019年，该板块交易金额达到2221亿元，毛利197亿元，对比来看，二季度的表现显然并不令人满意。
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“降成本”成盈利重点
外卖骑手首当其冲
对外卖行业来说，营业利润的释放主要取决于两个方面，一是尽可能地赚取更多的商家佣金，二是最大程度上减少外卖骑手等方面的成本开支。如今，美团用一成的营收增长拉动六成的利润增长，商家、骑手显然是最直接的贡献者。
一直以来，美团外卖业务的盈利水平与商家利益存在矛盾。近一年来，美团与商家引起的冲突时有发生，其最主要的原因就在于平台高昂的佣金抽成，这也曾引起多地餐饮业主的集体抗议。但在本季度，美团外卖的佣金矛盾似乎得到了一定程度的缓解。
财报显示，2020年Q2，美团的佣金收入为159.1亿，相比去年同期的154.3亿，增幅较小。与之相比，Q2新上线的外卖品牌数量却同比增长了113%。这足以表明，美团在过去的2季度并没有大幅提升对商家的抽佣比例，反而因提供针对性的扶持而稳中有降。
数据来源：财报
既然如此，美团餐饮外卖利润在Q2季度为何又能大增呢？事实上，面对大量商户的不满与抵制，美团最终选择转移矛盾，这次把“枪口”对准了外卖骑手。
2020年上半年，美团平台的骑手数达295.2万人，其中新增骑手达到138.6万人。但大规模的骑手增加并没有给美团的销售开支带来太大影响，其销售成本仅仅从2019年Q2的148亿元增加到了今年Q2的161亿元，占收入比例则与去年同期持平。
根据Q2电话会议披露：“今年二季度各地的天气状况都是非常好的，所以在这个时期内，我们就不需要给骑手提供一些补贴来让他们在极端天气下工作。肺炎疫情对经济结构的冲击，致使更多的人涌向服务行业，充足的劳动力输入，让美团对骑手成本更具议价权。”
从2010年成立至今，商家、骑手和用户共同构成了美团的三大核心资产，这其中，伴随着交易规模与频次的增加，由数百万骑手组建的配送网络成为重要内核。然而，作为公司最核心的“地面部队”，美团不仅没有给出更大力度的补贴与扶持，反而通过不断压缩其收入来换取增长，不免让人唏嘘。
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创新业务“一枝独秀”
但亏损仍是主旋律
目前，美团主要有三大业务，分别为餐饮外卖、到店及旅游、创新业务及其他。过去的两个季度，平台因外卖、到店业务的下滑而显露疲态，但创新业务却在疫情期间迎来了爆发，成为公司唯一增长的业务板块。
新业务的收入主要由餐饮管理系统及B2B餐饮供应链服务、共享单车和网约车等构成。财报显示，美团第二季度创新业务板块的收入为56亿元，同比增长22.1%，高于外卖13.2%的同比增速。
数据来源：财报
美团在财报中表示，公司在疫情期间看到了消费者的购物行为明显向在线迁移，同时看到传统线下服务业务加速在线化。所以美团新业务在2020年第二季度进行了快速扩张。
首先，平台模式“美团闪购”实现了较大规模的同比增长，“菜大全”作为闪购旗下以生鲜食品为主的新兴品牌，助力300多个传统菜市场实现线上化销售及数字化运营。
其次，采用自营模式的“美团买菜”也发展迅速，获得了近4倍的收入增长，在北京、上海、武汉、广州等城市逐步铺开市场。并且，刚成立于今年7月份的美团优选，以城市社区团购为主要方向，也成为在本地生活服务领域又一次新的场景探索。
此外，在以共享单车、共享充电宝为代表的共享业务方面，美团正在持续加大投入。财报显示，本季度美团推出约150万辆新单车替换旧单车，并投入近30万辆电单车。
然而在各板块全面开花的背后，美团新业务的亏损也被进一步拉大，距离盈利似乎遥遥无期。财报显示，二季度新业务经营亏损由2020年第一季度的14亿元扩大7.0%，至2020年第二季度的15亿元；经营利润率相比一季度改善了6.8个百分点，但仍为负值25.9%。
对于亏损扩大的原因，美团在财报中表示，包括平均订单金额减少及业务量增加令美团买菜的经营亏损增加、交易用户激励增加令美团闪购及网约车服务的亏损增加等。美团CFO陈少晖表示：“数字化趋势将带来更多机会，我们将在具备成长性和长远回报的新业务领域，坚持长期理念积极投入。”
尽管美团方面对创新业务的未来市场信心十足，但面对未来，无论是生鲜零售、网约车还是共享单车市场，美团都已经面临着残酷的竞品挑战。
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四面楚歌
无边界美团面临腹背受敌
从团购起家，美团业务板块不断延伸，直至被王兴称为“没有边界”。
目前来看，没有边界的美团，在具体业务层面的竞争早已经超出了O2O领域，在外卖、网约车、酒旅、生鲜、物流、共享单车、共享充电宝等每一条赛道上，都正面遭遇了强劲的对手。
在本地业务领域，美团最先面对的是阿里的阻击，其旗下外卖品牌饿了么从线上到线下与美团全面针锋相对，而阿里的淘鲜达、盒马生鲜和驿站团购直接对标美团闪购、美团买菜、美团优选三大产品。同时，新业务中的共享单车业务，其主要对手也是阿里旗下的哈Up单车和滴滴的青桔单车。
今年以来，阿里在系统内向本地生活倾斜了更多的资源，包括把支付宝、淘宝优质流量入口分享给饿了么、口碑、淘鲜达等产品，展现出阿里打造本地生活服务大生态平台的决心。
在到店和酒旅领域，美团这个“现金牛”还没有完全挣脱出疫情的桎梏就迎来携程和京东的当头一棒。8月16日，携程与京东签署合作协议，京东将平台的用户流量开放给携程，而携程则将为京东集团提供实时产品库存和相对低价，这被认为是针对美团筑起了一道堡垒。
近年来，由于本地生活服务带来强大的流量优势，美团到店及酒旅业务增长迅猛，从下沉市场对酒店旅游“一哥”携程形成围攻之势。如今，美团又开始大量引入中高端酒店资源，这显然更加触动了携程的蛋糕，一场恶战也在所难免。
在社区电商领域，8月19日美团上线了“团好货”，利用团购功能让消费者以更低的价格购买商品，产品大多以水果、电动牙刷等日常消费品为主。团好货的上线意味着美团开始正式涉足电商业务，试图切入阿里、京东们的腹地，而由于主打“廉价”产品，更是被外界认为对标拼多多。
除了以上，由于微信支付、微信小程序的迅速爆发，腾讯成为本地生活服务市场最具潜力和更加“可怕”的玩家。另外，抖音、快手也开始入局本地生活，通过门票预订、酒店预订、提供美食和周边等服务，依靠强大的流量优势对美团也带来了冲击。
总之，随着“树敌”日渐增多，美团进入了全方位的备战状态，这无时无刻不在考验着公司的人力、物力、财力，乃至王兴的精力。未来美团还有多少腾挪空间，持续性又将如何，还值得考量。
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