A股再现深V行情，创业板成交额逼近沪市！释放哪些信号

市场再度走出深V反弹行情。

9月2日，A股高开低走，盘中弱势明显。不过，A股在震荡下行后市场迎来触底反弹，及至收盘险守3400点。值得一提的是，A股在近期的震荡中，已多次出现日内V字走势。

值得关注的是，创业板成交额距离超越沪市成交金额仅一步之遥。9月2日，创业板成交额在市场总成交额中的占比创出年内新高，同时日内换手率，也是年内最高记录。这释放了哪些市场信号呢？

目前，A股在3300点至3450点区间内，运行已近一个月。展望后市，市场将何去何从呢？

深V再现

截至9月2日收盘，上证综指跌0.17%，报3404.86点；科创50指数跌0.26%，报1422.95点；深证成指涨0.27%，报13887.43点；创业板指涨0.78%，报2771.85点。

值得关注的是，A股再次走出深V行情。9月2日，A股三大指数均小幅高开，不过，随着白酒、家电股的调整，市场快速跳水跌破3400点，一度下行近1%。及至午后，在券商等板块的带动下，市场快速拉升，并一度翻红。震荡走势下，市场近期热点涣散特征持续，如前一交易日领涨的军工板块，不仅不在涨幅榜中，更是领跌两市。Wind数据显示，9月2日，申万行业分类下，国防军工板块大跌1.43%，仅次于有色金属1.79%的跌幅。

个股方面，Wind数据显示，两市共有1910只股票实现上涨，其中51家涨停。出现下跌的股票有1880只，其中有6只跌停，较上个交易日几乎持平。

量能方面，两市成交额虽有回暖，但仍在万亿元规模以下。同时，外资流入也持续震荡，北向资金在上周最后一个交易日大幅流入后，近几个交易日持续流出。9月2日，北上资金继续发出消极信号，全天净卖出66.14亿元，其中沪股通净卖出60.08亿元。本周以来，外资已经净流出近150亿元。对于市场近期多次走出V字行情，联储证券投资研究部总经理袁东阳告诉记者，市场近期多次出现“深V反弹”走势，一方面，意味着A股仍有支撑，目前政策和市场热度均较友好，整体向好的趋势不改。另一方面，则说明随着疫情防控成效更为稳固，经济复苏势头更为确定，A股风格切换日趋频繁。

“具体来看，一是前期表现较好的部分强势板块出现滞涨迹象，而新的领涨热点将逐步酝酿并占优，新旧板块交替将放大市场震幅。二是追求赚钱效应的短线资金退出，而追求价值投资的长线资金正在逐步入场。”袁东阳进一步指出。

“总体看，虽然市场的V字深度没有特别大，但回落后再次快速拉升的特征，还是比较明显的。”申万宏源证券研究所首席市场专家桂浩明告诉记者，这一行情特征，在近期A股的运行中多次出现，主要是两方面因素所致。“首先，是市场在3400点附近确实比较犹豫，上行压力较大，但当出现下跌时，市场也有买盘。其次，则是目前市场中的部分活跃资金，转移到了创业板当中，伴随这一过程的调仓操作，使得市场呈现出震荡较大的格局。”桂浩明表示。

创业板成交额超越

值得关注的是，9月2日创业板行情继续火热，特别是成交两方面，多项指标创出年内新高，个股也再次迎来批量涨停。

具体来看，指数方面，创业板午后爆发，盘中涨幅一度超1.2%。成交量方面，9月2日创业板成交量突破3000亿元达3175.82亿元，距离超越沪市成交金额仅一步之遥。同时，在AB股总成交额中的占比，创出年内新高，达32.77%。此外，日内8.40%的换手率，同样是年内新高。个股方面，在20%涨跌幅制度下，创业板有近20只个股涨停。具体来看，9月2日，东方网力、蓝盾股份、长方集团、腾邦国际、宝德股份、飞力达、银邦股份、天山生物、通合科技、华谊嘉信、星云股份、新余国科、新宁物流、吉峰科技、锦富技术、佳云科技、铁汉生态、融捷健康、美晨生态等19只个股涨停，涨幅超过10%的创业板公司亦超过40家。

不过，值得关注的是，从涨停公司市值和市盈率来看，均为中小市值个股，且不少公司业绩并无特别大的亮点。这一现象释放了哪些市场信号呢？

桂浩明表示，创业板涨跌幅放宽到20%后，交投活跃度出现大幅提升，成交额不论从绝对值还是市场占比，都达到一个比较高的水平。不过，值得关注的是，创业板目前涨幅可观的股票，多为一些市值在100亿以下，同时股价相对较低的公司。

“这一情况主要反映出两方面问题，一是目前创业板投机气氛比较浓郁，二是市场资金出现了分流。因此，投资者目前需要特别防范创业板的部分个股风险。相关品种连续出现20%的涨停，一旦出现调整，风险是比较大的。”桂浩明强调。

袁东阳同时指出，创业板成交放量，但换手率同步走高且涨幅较大的多数为题材股，与此同时，两市权重整体表现低迷，这表明注册制改革等一系列措施使创业板热度受到提振，资金涌向创业板以追求可能出现的赚钱效应，行情上涨并没有业绩支撑，反而投机氛围浓郁。

“不过，这同时也意味着，随着行业盈利状况不断改善，一些新的驱动将逐步产生，盈利良好的标的会得到资金追捧，而题材股的吸引力将逐渐消退。”袁东阳进一步指出。

A股短期或仍将震荡

展望后市，市场将何去何从呢？

袁东阳说，总体来看，A股短期内或仍将维持震荡态势，但长期向上的趋势不变。一方面，中国经济复苏程度提高，需求特别是可选消费启动迹象明显，但复苏斜率变缓，且货币政策进入观望和边际收紧阶段。在这种情况下，无论是经济复苏力度还是流动性环境，都不支持A股快速上涨，而且板块轮动和投资风格的切换，也将在短期内加剧市场波动。“不过，随着经济复苏更为确定，在周期性行业回暖的带动下，也将迎来稳步上涨行情，同时，房地产政策趋严，客观上促使居民将资产配置重心向资本市场转移。”

“另一方面，后市指数对市场的指示作用可能趋弱，熊市有牛股将成为常态。因此，指数震荡可能并不意味着市场缺乏亮点和突破，如在2016年供给侧改革后，行业龙头在业绩支撑下表现更为突出，而这一逻辑在疫情这一场力度更大的供给侧改革之后将也更为明显。”袁东阳强调。

“展望后市，市场可能仍将在在目前点位附近，持续一段时间的震荡。不过，‘久盘必跌’的情况，并一定会出现。可以看到，市场在‘盘’的过程中也有上涨，同时有不少个股创出新高，强势品种并不少。所以，目前的市场走势，更多体现为上涨行情中在关键整数关口的调整。”桂浩明指出。

桂浩明同时强调，目前市场出现的调整，对后市A股的继续上行，有一定的积极作用，市场经过充分的整理，上行动力才会更加可观。从大趋势来看，目前市场位置不应该是本轮上涨行情的终点。