持续22个季度盈利 稳住基本盘的陌陌正在默默加速
2020年9月3日，陌陌发布了本年度第二季度财报。财报显示，整个Q2陌陌净营收达38.683亿元（约5.475亿美元），远远超过华尔街预期，净利润为6.698亿元（约0.948亿美元）。这也就意味着，迄今为止，陌陌已经持续22个季度盈利。在长时间持续盈利的衡量指标上，陌陌属于中概股中的极少数者，在陌陌股价上，华尔街投资者明显低估了陌陌的盈利能力和增长韧性。
01
营收重回增长正轨，社交属性得到加强
2020年对于很多公司来说，都很难熬。受疫情影响，几乎各行各业都遭受到不同程度的影响和挑战。许多公司连续两个季度，业绩都出现大规模下滑。
虽然对比去年同期，陌陌净营收有所减少，但相比一季度，陌陌营收与用户活跃均重回增长态势。其中，净营收较上季度增长7.08%，月度活跃用户1.115亿，同比上个季度增加350万。这表明，陌陌已经摆脱疫情困扰，在核心数据上已经显现出强势复苏的态势。
唐岩也表示：“二季度对我们来说是个忙碌的季度。随着流量逐步恢复正常，二季度起，团队可以更加专注于长期战略目标的执行，使其在新的宏观环境中健康稳定地发展。”
QuestMobile7月发布的中国移动互联网2020半年报告，在中国移动互联网实力价值榜赛道用户规模NO.1 APP排行榜中，国内领先的移动社交平台陌陌位居社区交友领域第一名。
根据财报披露，陌陌本季度增值业务营收达到12.043亿元，同比增长27%。增值业务营收的增长主要是由于陌陌为提升用户的社交体验而引入了更多功能和更多付费方案从而推动了虚拟礼物业务的持续增长，同时较小程度上受到探探会员收入增长的影响。这直接说明了陌陌的社交属性得到了强化。同时也表明，陌陌的泛社交泛娱乐战略，取得了长足的进展。
△应用协同发展
去年，陌陌陆续推出了狼人杀、抢车位、天天庄园等功能体验，这些新体验通过音视频互动、游戏化的玩法，结合陌陌的社交功能和关系网络，可以帮用户轻松打破沉默，并更有效地实现关系达成。
02
现金流稳固，支撑收入结构良性发展
多金，是大家对陌陌的第一印象，根据财报，截至2020年6月30日，陌陌持有的现金、现金等价物、短期存款、长期存款为153.765亿元（约21.764亿美元）
充裕的现金流既是陌陌连续20个季度盈利的结果，也是支撑唐岩推动核心直播业务的结构调整的重要保障。
对于一家企业来说，健康的现金体系也带了很多想象力。举个例子，陌陌曾以6亿美元收购探探，这不仅进一步陌陌在陌生人社交赛道的优势，而且探探的商业化也让陌陌在增值业务收入增长方面找到一个全新的抓手。这样的资源整合模式，使得陌陌进一步扩大自身在泛娱乐直播和陌生人社交等赛道上的优势。
从财报能够看出，陌陌的收入结构在不断优化，增值服务业务占比进一步提升，成为新的增长动力。直播营收的下降和增值业务营收的上升，这一降一升体现出陌陌对于直播的依赖度已经有所减弱，“左手”靠直播，“右手”靠增值业务的模式逐渐成型，陌陌不再与直播划等号。
△陌陌营收对比
03
探探开始回报陌陌
虽然有直播和短视频护身，但是陌陌的基本盘终归还是社交。基于社交，陌陌同样可以发展出其他增值业务，可以在泛娱乐领域扮演重要角色。
△探探
探探的社交特征更显著、更纯粹，用户性别比例更加平均。陌陌和探探的用户重合率不高，通过收购探探，使得陌陌在开放社交的道路上，又找到了不同的另一大批人群，很好的完成了用户差异互补。探探巩固了陌陌流量入口地位，保证了其陌生人社交领域的地位，且可以在营收上成为陌陌的新增长点。
在陌陌主站直播营收增速放缓的时候，2020年第二季度，在陌陌大家庭里生活了两年半的探探终于开始活跃起来，常年依靠陌陌供血的探探，在营收有了突破性进展的同时，探探亏损大规模缩窄。
探探平移了陌陌的商业化经验，4月中旬才开始的直播服务，在探探走的十分顺畅。探探净营收从2019年二季度的2.848亿元增至5.172亿元，主要受益于直播服务收入1.917亿人民币的营收。同时，探探的运营亏损为1.256亿元，去年同期为4.314亿元。净亏损为1.243亿元，去年同期为4.232亿元。
陌生人社交是刚性需求，疫情过后，陌陌的护城河依然在。2020年第二季度探探付费用户390万，相信疫情过后，探探可以成为陌陌下一个营收增长点。
04
后疫情时代，陌陌用户消费热情将会释放
疫情爆发之前，152.253亿元的现金及等价物，保证了陌陌有充足的现金面对长达半年的疫情。
针对疫情的冲击，陌陌及时调整运营方向，在有效调整下，陌陌营收持续稳定，探探和陌陌主App增值服务都出现了强劲的增长势头。疫情之下，陌陌现金流不但没有受到影响，反而出现了提升。
目前随着各地疫情缓解，各个行业都在回暖，用户的消费信心和热情也在提振。相信随着疫情逐渐散去，承载着人们期待与热望的陌生人社交市场，也将回暖。被束缚的陌陌用户，消费热情将再度得到“报复性”释放。
陌陌是一家有强悍基本盘的公司。我们至少可以从三个方面来理解和概括。陌生人交友这个市场，除了陌陌，基本没有其他的竞争对手。陌陌始终是靠产品和技术驱动增长。而具体到陌陌的掌舵者唐岩，虽然有张扬的一面，但这是一个把理想和现实平衡的极好的老板，这就造就了陌陌每一步都是稳准狠的基本风格。而这三点，这是我们理解陌陌和想象陌陌的基本前提和方法。
