苹果产业链公司求变：得订单者未必得天下

时代周报记者 范文茜 发自广州

苹果公司的供应商们，最近实在有点烦。

9月7日，欧菲光(002456.SZ)收盘每股15.66元，跌3.99%。

9月1日，有媒体报道，欧菲光被剔除苹果供应链名单，并失去了全部的iPad触控业务。当天欧菲光一度跌停。尽管欧菲光对传言予以澄清，但在8月28日至9月7日一周，欧菲光股价已跌去17.19%。

9月4日，第一手机界研究院院长孙燕飚对时代周报记者表示，尽管触控业务不是欧菲光的主要产能输出，且苹果业务占比不高，但从这次二级市场反应强烈就足见苹果供应链的影响之大，稍有“风吹草动”就有可能带来巨大损失。

“一旦触控业务确实‘被抛弃’，那么，欧菲光在苹果供应链体系中核心的光学订单存在多大风险？其他国内代工厂商又会不会遭遇类似事情？”孙燕飚表示。

8月19日，苹果市值突破两万亿美元，成为全球市值最高的上市公司。从2010年iPhone4横空出世、引爆市场至今，被誉为A股苹果产业链的“黄金十年”。

十年间，苹果产业链概念股成为A股科技领域最受瞩目的投资主题，孕育了产业链上一批业绩亮眼、市值飞涨的明星公司。

在其背后，却是业绩高度集中以及不确定性的风险与担忧。

今年8月初，由于美国政府宣布实施禁令，苹果应用市场被传可能会下架微信。

随后，苹果概念股集体受挫。8月10日，安利股份(300218.SZ)等跌停，领益智造(002600.SZ)、蓝思科技(300433.SZ)、歌尔股份(002241.SZ)等也应声大跌。

近日，多位行业内人士告诉时代周报记者，按照业内的做法，产品供应链会逐渐稳定，除非发生较大的变化。但未来，苹果产业链是否会进行调整？这或许是苹果CEO库克都难以确定的事情。

莱宝高科往事

在莱宝高科(002106.SZ)的股吧中，至今仍有人怀念它的“高光时刻”。

近日，消费电子行业投资人李正（化名）与时代周报记者谈起欧菲光一事时，不由地联想到昔日苹果概念“牛股”莱宝高科跌宕起伏的往事。

莱宝高科当时是触摸屏龙头，因供货给台企宸鸿集团而切入苹果产业链，来自宸鸿集团的订单一度占其总销量的52%。

从2008年10月起，莱宝高科股价一路飙涨，两年间最高涨了13倍。

但好景不长，随着宸鸿集团开始向上游触控屏业务拓展，莱宝高科失去了抱苹果“大腿”的机会。从2012年开始，连续几年出现增收不增利的情况，造成股价大跌、机构股东四散而逃。

近期，因向华为笔记本产品供货，莱宝高科再度受到关注和追捧，并且被冠上“华为概念股”之名，上市公司则一再提醒投资者“谨慎看待”。

如今，莱宝高科董秘王兴村提起手机业务时，仍难掩失望和冷淡。

“我们不会再涉及手机这块业务，2011年就退出了全球市场。产品、价格同质化严重，竞争太激烈。”9月4日，王兴村对时代周报记者表示。

王兴村表示，当年退出手机业务最主要是不仅因为竞争大、毛利低，而是手机行业需求波动非常大，利润空间受到挤压。

“这个月可能就要1500万（件货），下个月就降到500万（件货），人力成本太高，厂商赚不到钱。”王兴村说道。

李正则认为，核心技术不足、行业壁垒低、对单一客户过度依赖，是众多苹果供应商的共性和通病。

今年4月，自动化设备生厂商博众精工闯关科创板被否。

其招股书显示，2017年至今，其主要客户均是苹果以及苹果上下游公司，随着苹果订单下降，博众精工的业绩也出现了暴跌。

2020年第一季度，其净利润从2019年的2.8亿元变成了亏损1.2亿元，而来源于苹果的营收更是从9亿元下降到0.2亿元。

而近期申请科创板上市的燕麦科技、蓝特光电也高度依赖苹果订单。

李正认为，手机市场的饱和，周期性波动较大，长远来看，这类对单一客户依赖程度过大的供应商业绩都将受到严重影响。

利润空间被压缩

在供应链龙头企业中，歌尔股份、蓝思科技、德赛电池(000049.SZ)、立讯精密(002475.SZ)等上市公司均存在客户集中度较高的情况。

据2019年年报，上述几家公司的第一大客户销售占比均超过了40%，前五大客户销售占比在7成左右。多位市场人士认为，其第一大客户大概率就是苹果。

上述公司也在公告中指出，尽管与主要客户存在长期稳定的合作关系，但如果主要客户经营发生重大不利变化、或受内外部因素影响，将带来订单波动和经营风险。

近日，某苹果主要供应商一位高管与时代周报记者交流时指出，第一大客户40%左右的销售占比“把控得刚刚好”，原因是看好双方的合作关系以及苹果的增长空间。

“能长期跟这样的世界顶级客户合作，对我们来说是一种促进和提升。”该人士表示。

据外媒报道，由于2019年以来美国多次对从中国进口的商品加征关税。苹果已经要求供应商评估将15% 30%产能移出中国、转至东南亚对成本造成的影响。

9月7日，TrendForce集邦咨询分析师萧闵中向时代周报记者表示，苹果部分产业链转向东南亚、南亚建立相关供应链已是必然趋势，但中国占苹果营收比重较高，且中国供应商已拥有强大的产业聚落，基础建设较东南亚、南亚更为完备，预计今后几年苹果的主要产能仍以中国为主。

更难以忽视的问题是，拥有强大议价能力的苹果将利润留在自家后院，供应商和代工企业的利润空间不断被压缩，“苹果吃肉，代工厂喝汤”的说法一直盛行。

时代周报记者查阅苹果供应链主要的18家上市公司年报发现，2013年以来，几乎所有企业的净利率都呈下降趋势，截至2019年，净利率普遍在2% 5%之间。

9月7日，供应链管理专家刘宝红向时代周报记者表示，过去内地苹果供应链企业普遍缺乏技术积累，价值量较低，因此很容易被新的供应商以更低的成本价格优势抢走订单。反观有些供应商企业，连续4年净利润率保持在40%以上。

李正认为，苹果可能更倾向于把低附加值的供应链环节转移，这也使得中小供应商受到的影响会更大。

2019年，华彩印刷、上海实业控股（00363.HK）、恒铭达(002947.SZ)等多家国内企业被移除苹果供应商名单。

“苹果对供应商技术迭代能力和生产工艺要求非常高，稍不留神可能就会被淘汰。强者恒强，只有力争上游、坐稳头部才能生存下来。”上述高管表示。

未雨绸缪

即便是上述几家与苹果具有深度绑定关系的公司，也在努力做长远布局，增加未来竞争博弈的筹码。

近年，中国苹果供应链企业在资本上的动作明显增多。一方面是加速在海外增资扩厂 ，另一方面则是通过投资并购进行上下游垂直整合。

过去两年，深天马、欧菲光、领益智造等供应链企业都在积极布局印度市场。歌尔股份、蓝思科技、立讯精密等企业则在越南建立了自己的工厂 。

2019年，意在国际化战略的领益智造斥资6.8亿元收购苹果充电器供应商赛尔康。尽管陷入亏损，但赛尔康已经布局的全球制造基地涵盖了巴西、印度和中国。

领益智造此举被业界认为是“一箭双雕”，不仅完善了上市公司在产业链的战略布局，也进一步补强了公司的国际版图和布局。

今年8月18日，蓝思科技宣布以现金99亿元收购可成科技旗下两家子公司—可胜科技（泰州）、可利科技（泰州）各100%的股权。

可成科技为iPhone金属外壳供应商，与蓝思科技刚好为上下游业务关系。关于其收购的目的，业内人士认为蓝思科技意在苹果的iPhone代工业务。

近日，蓝思科技相关负责人对时代周报记者表示：“通过本次交易，将实现纵向整合及全制程的产业升级，为公司进一步向下游供应链进行业务拓展奠定坚实的基础。”

除了通过产业链上下游延伸，从而在苹果核心供应链当中站稳脚跟，苹果供应链巨头们还在寻找消费电子以外的新增长点。

“无论是产品创新层面还是市场层面，华为、小米、vivo、OPPO等国产手机品牌已不再像原来那样将苹果看作一个强劲的竞争对手。”孙燕飚则表示，苹果在中国的局面实际已经发生改变。

在他看来，苹果供应链也不再是所有国内供应商最优的选择，不少原来以苹果为主的厂商已开始进入到汽车电子、智能家居等具有更广阔潜力的领域。

据摩根斯坦利研究中心预测，到2040年，自动驾驶汽车市场（让汽车自行驾驶的硬件和软件）每年将超过1700亿美元，这为整个自动出行生态系统的利益相关者提供了巨大的机会。

消费电子产业链厂商向汽车电子的挪移布局也已开始。苹果产业链上的内地厂商，如蓝思科技、长盈精密、欧菲光等厂商，纷纷将触手伸向汽车电子领域。

多位接受采访的厂商人士认为，“得苹果订单者得天下”的时代正在远去，在多变的形势下，如何规避风险、未雨绸缪，提高技术价值量以及核心竞争力，是对中国企业的一次重大考验。