创业板火爆炒小炒差难持续，分析师：长期看仍会回归价值方向

9月8日，创业板成交额超越沪市，史上首次。

当日，创业板成交额报3374.6亿元，高于沪市的3202.3亿元。

涨幅上，除前两名外，当日沪深两市涨幅榜前50位基本都由创业板股霸屏。截至收盘，共有61只创业板股大涨10%以上，其中涨停股24只，是创业板注册制实施以来涨停股数量最多的一天。

兴业证券首席策略分析师王德伦告诉记者，注册制改革后，创业板已成为资本市场先锋板块和聚焦点，此次创业板成交额大幅提升，其认为有两点原因。

一是前段时间市场估值进入相对高位后，投资者的分歧在加大，形成了震荡中的大幅换手。

二是创业板新股上市前五日不设涨跌幅限制，后续涨跌幅限制从10%提升至20%，也促进了市场成交水平的增加。

爱建证券认为，资金更多关注短期的创业板涨幅扩大后带来的博弈机会。创业板涨幅大的优势，利于资金博弈，这种博弈还在继续。

以市场戏称的“妖股”天山生物来说，尽管日前已提示控股股东高质押、业绩风险等多风险，但投资者依然天山生物趋之若鹜。12个交易日里涨停11板，飙涨近500%。

华龙证券认为，短期风格很难立刻切换，市场的大部分机会还是在创业板。

不过，华龙证券也表示，如果增量继续驰援创业板，追高涨幅过大的标的可能性较低，轮番表演还是主旋律，那么创业板中的低价、相对低位、放量未大幅上涨后缩量回调的相应标的，可以逢低关注。

这也正对应创业板当前的一大现象：低价股大面积走高。游资散户“炒小炒差“之风盛行。

发现，9月8日涨幅排名前十的创业板股中就有6只是现价在10元内的低价股，且有6只市盈率为负。涨幅靠前的大部分市值偏中小盘。

这代表着，这些爆炒的创业板股大多业绩平平，有的甚至是亏损、长期无人问津的垃圾股。比如累计涨幅高于100%的垃圾股通裕重工、联创股份、华谊嘉信。在创业板注册制推出前后，创业板1元股、2元股全线消灭，3元股几乎绝迹。

此中原因，正如武汉科技大学金融证券研究所所长董登新发文所说，在创业板炒新一步到位的背景下，大量资金因无法抢购到廉价新股而无法参与新股炒作，于是，他们转移火力、另辟蹊径，利用20%的涨跌幅新规拉抬“存量”低价垃圾股，吸引散户参与低价垃圾股暴炒，随后出现了大量垃圾股开始连续“追涨”的狂赌现象。

而这，也一定程度上促成了此次创业板成交额的增加。

不过，有分析师认为，这不会是常态。“这不是监管层推进注册制想看到的，目前这些垃圾股虽然炒得很猛，但很难持续，长期来看还是会回归到偏价值方向，回到核心公司。只不过近期这些核心头部公司估值太高需要时间来震荡消化。“天风证券研究所策略研究首席分析师刘晨明对说。

刘晨明认为，创业板成交额大幅提升并超过上证指数，短期有市场因素的催化，但不会一直持续。据其观察，近期资本市场交易活跃度已经有较明显的边际走弱趋势，不论是北上资金还是公募发行等，都有所回落。创业板也会受此资金面影响。

当然，“长期而言创业板还是非常看好的，核心在于其代表我国未来十四五规划、经济结构转型所需的产业资金政策资金主导方向，以创业板为代表的新兴产业、科技类头部公司未来会有长期的跑赢。

兴业证券王德伦也认为，创业板成交额后续可能会有一定幅度回落，但总体成交额水平应该较过去有所抬升。长期来看，注册制持续推进，更多优质资产有望登陆创业板，创业板会赢得更多投资者的青睐与关注。