多部门针对提高上市公司质量齐发声，将奠定慢牛长牛的基础

近日，国务院以及多部门针对进一步提高上市公司质量，同时发声。

其中，国务院正式发布《关于进一步提高上市公司质量的意见》（以下简称《意见》），公布6大项17条细则意见，推动上市公司做优做强。证监会表示，将提高上市公司质量作为全面深化资本市场改革的重中之重。上交所和深交所也指出，将深入贯彻落实《意见》，进一步推动提高上市公司质量。

值得关注的是，此前2004年“国九条”和2014年“新国九条”的发布，A股相继迎来大牛市。此次《意见》这一重磅文件，被市场视为2020版“国七条”，其发布是否将开启新一轮的牛市，引发市场强烈关注。

意义重大，亮点突出

具体来看，在提高上市公司治理水平方面，《意见》主要聚焦在6个主要方面。一是提高上市公司治理水平，二是推动上市公司做优做强，三是健全上市公司退出机制，四是解决上市公司突出问题，五是提高上市公司及相关主体违法违规成本，六是提高上市公司质量的工作合力。

“《意见》的发布，市场意义重大。”联储资管投研部总经理、中国首席经济学家论坛高级研究员袁东阳对记者说，首先，为市场扩容提供规则依据和制度保障，特别是注册制及相关法律和规定的出台和完善，有利于进一步发挥资本市场在支持高质量发展所需融资方面的主导作用。其次，为价值投资理念的进一步确立补足了相关条件，无论是境外投资者的战略投资、中长期资金入市，还是上市公司退市、违法违纪行为处罚，均是投资回归企业本源的集中体现。

“再次，一定程度上体现了新老划断的思路，比如坚持控制增量、化解存量的原则，有利于避免历史包袱对资本市场新发展带来掣肘。”袁东阳强调。

值得一提的是，对于本次《意见》提出的十几项措施，行业专家表示亮点与干货很多。

袁东阳表示，《意见》主要的亮点内容有三方面。“一是市场化程度进一步增强，具体体现在上市公司治理、信息披露、注册制、法制法规等方面的措施。二是价值投资倾向更为明显，比如与机构投资者参与公司治理的渠道和方式、外国投资者对境内上市公司进行战略投资、机构投资者的长周期考核机制、上市公司退出机制及提高上市公司质量的工作合力等相关的措施。三是改革和发展的同时更加注重化解金融风险，包括化解上市公司股票质押风险、强化风险约束机制、问题限期化解、重大突发事件应对等方面的内容。”

“具体看，《意见》中第三至第六条的四个部分，是最干货的地方，给未来的资本市场改革划出了路线图，从而更好地引导市场发展。”资深投行人士王骥跃对记者指出。

值得一提的是，王骥跃强调，提高上市公司质量是一直以来推进的事，此次再提出来，或是全面推进注册制改革的需要。

“《意见》指向全面推行注册制，建制度、不干预、零容忍，划清市场与监管的界限，充分发挥市场机制的作用和调动市场主体的积极性，同时辅以加大责任和监管力度。上市公司质量是市场的根本，要充创发挥市场机制的作用，并加大处罚和淘汰力度，市场与监管分工，形成良好的筛选机制。”王骥跃说。

开启新一轮牛市？

值得关注的是，《意见》被广大投资者视为2020版“国七条”。

此前，2004年“国九条”和2014年“新国九条”的发布，A股相继迎来大牛市。《意见》这一重磅文件的发布，当前市场环境下，能够开启新一轮的牛市呢？

王骥跃表示，不认为《意见》是直接的市场利好或利空，更认为其是一个市场的长远机制，属于完善资本市场基础制度的范畴。

“对于优质的公司，融资和并购都会更便利，但对于较差的公司甚至于普通公司，都可能是利空。简单将一项政策解读为利好或利空并不合适，未来更大可能是市场分化而不是齐涨齐跌。”王骥跃强调。

袁东阳指出，随着市场扩容和价值投资理念的深化，资本市场一定会朝着更为健康的方向发展。更多经营稳健、业绩优异或者更有前景的企业将成为投资者关注的焦点，而这些企业也将获得投资者真金白银的支持，并进一步夯实在自有领域的优势地位。资本市场也因此将由消息驱动、流动性驱动、概念驱动向业绩驱动转变。这些特征将奠定慢牛、长牛的基础。

“但是，目前市场能否开启新一轮牛市，仍然取决于经济复苏的力度和持续性、投资者信心能否恢复和强化以及上市公司结构优化的程度等因素。”袁东阳说。