安全边际的计算公式（盈亏平衡点基本知识点）

原标题：安全边际的计算公式（盈亏平衡点基本知识点）

不知不觉，我在股市里已经摸爬滚打十几年了，回顾过去的坎坷道理，发现了令自己最骄傲的就是：

1、在大学的时候我就产生了对于投资的兴趣；

2、我有一个很好的师傅，带我进入投资领域，教会了我价值投资，而不是投机；

3、靠着自己的实践摸索、犯错总结、不断学习，终于知道了什么叫做价值投资；

所以，想要在投资的世界里获得一席之地，一定要明白价值的真谛，这才能够帮助你更好地去做好价值投资！

回答这个问题之前，我们先要了解“真谛”是什么意思？百度上搜出来的解释，大家看下：

真谛：原为佛教语。与俗谛合称为“二谛”。亦泛指最真实的意义或道理，真切的理论和精义，奥妙所在！

因此我认为股市里的真谛是价值投资，而价值投资的真谛是懂得利用“价值”去“投资”！

好吧，我说得更简单一些，其实就是“安全边际”！是能够让我们在这个不确定的市场里找到确定性，并且极大程度降低风险，帮助我们更“容易”赚钱的策略。

看起来是不是很拗口？但是如果你看完下面的文章你就会明白这句话的意思了！我需要一层层帮大家解释！

我们需要明白，股市里交易的真谛是价值投资，也是迄今为止最好的模式！

为什么这样说呢？因为价值投资“活”得更长！

几百年的岁月里，只有价值投资被广为流传、传递至今。所以，时间已经用最朴素、也最有力量的事实证明了价值投资的伟大！

1、正面例子：

就像巴菲特的老师格雷厄姆一样，他在最早的时候也不是崇拜于“价值投资”，而是更喜欢“投机”！

虽然格雷厄姆对于股市的嗅觉非常灵敏，甚至一度靠着“投机”接近成功。但是在1930年左右的时候，美国爆发了一场“大萧条”，导致了格雷厄姆财富大幅缩水，一度面临破产。

后来他才发现，必须通过一些“方法”来完善自己的交易，降低风险，从而认定了价值投资！

2、反面例子：

而另一位大师，杰西·里费默则是比较崇拜于“投机”，虽然中间获得了非常不错的收益和成绩，但是最终因为投机失败而永远离开了我们。

也许提到他许多人不了解，但是他的著作《股票作手回忆录》很多人应该看过吧！这本书就是他在巅峰时期创作的佳作，至今广为流传！

但在1940年11月的时候，杰西·里费默在曼哈顿的一家饭店大醉之后，给他的妻子写了一封信，信的结尾是这样一句话：“我的人生是一场失败！”然后，里费默在饭店的衣帽间里，用手枪结束了自己的生命。据说，他身后留下的财产不足10000美元。

所以，事实和时间会证明一切！时间更是一个好东西，它可以淘汰许多东西，也会留下很多东西。

在时间的洗礼下，人们总是能够得到那些经过筛选而得来的宝贵“财富”！价值投资就是其中之一！！

就像森林法则告诉我们：弱肉强食，适者生存一样！就好比豹子通过好几代的进化，依然保持着原有的猎杀本领，那就是以速度取胜； 狼同样也进化了好几代，但是依然保持着团队作战来捕猎； 而斑鬣狗他们则是世世代代都秉持着团队作战，但是以“吃现成”，抢夺别人已经捕杀的为己用的策略；所以，不同的物种有着不同的生存法则。你不可能让猎豹尝试长时间的奔跑，你也不可能让狼尝试着单独作战。

因为适合他们的，才是最好好的。而价值投资就是我们在股市这个大森林里的赖以生存的依靠，也是最好的选择，更是股市里的真谛！

价值投资的真谛是什么呢？是“安全边际”！

价值投资的真谛就是“安全边际”，解释为降低风险，帮助我们更“容易”地在股市里赚到钱。

因为价值投资就是一种技巧、技术、策略！

要知道，股市存在好几百年了，在股市里其实早就有了成千上万的技巧、技术、策略！一个图形、一个指标，各有各的说法，有人说卖出，有人说买入，大家都有自己的理由，真的是嘴是两张皮，横竖都有理！

可是，时间告诉我们，价值投资才是最好的，不敢说它是可以赚取收益最高的，但是一定是控制风险最低的，而股市里控制风险其实比获得盈利更重要！

所以，价值投资的真谛就是“安全边际”，正因为价值投资够安全，我们才能够通过价值投资“屡战屡胜”！

如何做好价值投资呢？

许多人不认可价值投资，其实是根本不会价值投资，我认为想要做好价值投资，你需要从以下几个步骤开始：

第一步：学会了解价值投资！

我是把价值投资拆分成“价值”和“投资”两个方面去理解的！“价值”是一个工具、一个方法、一个策略，而“投资”则更像是一种行为。

就好比世界顶级的裁缝和普通的裁缝他们都是用这“直尺和卷尺”来测量消费者的身材数据，但是根据个人的经验不同、能力不同、以及手法不同，得出的数据也是完全不同，导致做出来的西服也是有高低等差异的，那价格自然天差地别。

所以，价值就像是裁缝手里的“工具”，而投资则像是裁缝测量数据的一个过程。

其中，价值的理解非常容易，但是做好投资这个行为却非常难！！

而巴菲特也对于价值投资做出了两个很好的诠释：

1、选择优秀的企业，在它低估的时候买入，坚持持有到高估的时候卖出；

2、价值投资很简单，但是也不容易！

第二步：学会选择好的公司！

价值投资的真谛是“安全边际”，而安全边际里有一条最重要的就是选择好的、优秀的企业进行投资！因为优秀企业会给你的价值投资保驾护航，让你大大减少投资中遇到风险的概率！！

举个例子：

就好比你要上赛场去赛车，你一定得选择一台好的汽车。

这个“好”指的是发动机好，可以安全上路的、可以保证跑完全程的赛车。

如果你选择的只是一个性价比很高，或者马力很强，但是发动机有故障的赛车，那就很容易丢失比赛的冠军，甚至还会遇上中途退赛的可能性。

而选择好的企业，其实也是这个道理！

但许多人认为，价值投资就是应该像巴菲特那样，选择类似“贵州茅台”、“可口可乐”一样的伟大企业，然后在它们还没展现光芒的时候大胆买入，最后坚持8年、10年，获得收益。

我个人认为没必要，大部分的人也做不到！

一方面是因为巴菲特就像是职业赛车手，他需要的是选择一辆顶级的赛车。

而我们更像是一个普通的驾驶员，需要的只是一辆可以上路的汽车就就可以满足我们日常的生活。

另一方面，巴菲特所在的是美股，而我们所在的是a股，所以不同的市场，自然需要不同去对待！

那么，如何选择一家好的企业呢？业绩、利润能够保持一个3-5年的持续、稳定收益状态，不会出现时亏时赢的局面，并且波动性较小； 寻找我们熟悉的领域，行业，不要找出那些超出自己认知范围，能力范围的行业，因为这样的行业你根本看不懂； 寻找负债率合适的企业，20%~60%为最佳。多了容易造成风险隐患，少了则会拖慢企业的发展速度； 寻找没有很多负债收购、商誉收购资产的企业； 找一些成立比较久的企业，比如4-5年的，5-10年的，不要寻找那些刚成立几个月，甚至1-2年的企业，太不稳定； 寻找有品牌效应的企业，产品市场占有率相对较高的企业；我认为大家一定要先学会走，再去想着跑。这样寻找上市公司的方法不仅从选择上满足了价值投资的安全边际，而且从你自身的认知上也满足安全边际。先从好的企业下手，等你真正吃透了价值投资，再去尝试寻找卓越的企业，这样一步一步来会更好一些！

第三步、学会选择对的判断价值的方法！

在股市里，价值投资的方法有两种：

一种是成长股的价值投资，就是寻找出那些利润复合增长非常好的企业，并且长期持有，直至他们的复合增长衰竭，估值变高；

而另一种则是利用周期变化，估值变化，寻找低估买入，高估卖出的牛熊周期价值投资策略。

两个策略都是围绕着估值，但是投资的方法不同。

前者可能需要持有5年、10年、甚至20年，而后者可能只需要持有2-3年，甚至3-5年。

而巴菲特所做的就是第一种价值投资策略，这也因为巴菲特所在的市场是牛长熊短的美股。

而对于我们普通投资者，甚至在a股的投资者呢？

其实寻找高复合增长的成长股非常难，因为占比非常小。再加上许多散户的能力有限，并不能一眼就识破这些成长股业绩的真假，所以很容易错误判断形势。

柯林斯在《基业常青》中就有过这样的例子：他分析了18家优秀的企业，但是十多年后，这些企业有里有11家企业出现了业绩衰退，甚至出局。

所以，长期以5年、10年、甚至20年的“巴菲特式”价值投资方法不适合普通投资者！

而我这里所提到的就是另一种“价值投资的安全边际”，那就是普通投资者应该先从普通的价值投资方法开始！

就好比，你去赛车，在确定车子没有问题之后，你就得选择适合自己开的！

大家有没有看过《头文字d》！

对！就是周杰伦和陈冠希演的那个！

为什么直接加速很猛的gtr却干不过拓海那辆“老古董ae86呢？

因为秋名山的弯道特别多，ae86更适合在弯道较多的赛场上发挥自己的过弯优势，而秋名山的直线加速路段较少，所以gtr的优势就显得不那么优势了。

在股市里也是如此！

为什么巴菲特平均持有8年的投资策略在美股行得通，但是在a股却很难呢？

因为a股是一个熊长牛短的周期市场，而美股是一个11年慢牛的市场，所以，不同的市场我们需要用不同的策略去投资！

另一方面，人家是有着几十年价值投资经验的巴菲特，我们只是普通的投资者。当然要端正自己的态度，认清自己的能力圈咯！

这也是价值投资里的一种安全边际！

就好像a股就像是秋名山，你用gtr去跑自然跑不出优势，反而踩油门的时间太长，还会翻车！！

同样的，如果你不是在秋名山开了好几年ae86去送豆腐的拓海，就算给你一辆ae86，就算让你在秋名山去赛车，你还是跑不赢gtr！！

因此，作为普通投资者，我们可以尝试先从简单的价值投资策略开始。

找出一直基本面ok、业绩稳定的优质股，然后在低估的时候买入，坚持持有到高估，最后逢高卖出，即可。

这种就是利用牛熊周期，利用估值去判断价值高低的一种投资策略。

而判断估值的方法就是用市盈率ttm也就是所谓的滚动市盈率。

当一只股票的市盈率ttm低于“价值中枢”（价值中枢也就是所谓的个股市盈率ttm中位数，以后我会详细解释）的时候，就是低估，高价值，可以买入；

当一只股票的市盈率ttm高于“价值中枢”的时候，就是高估，低价值，应该卖出。

就那么简单！

结论

综上，我们可以发现，价值投资的真谛其实就是“安全边际”，什么股价啊，什么时间啊，什么估值啊，什么基本面啊，无非就是围绕着“安全边际”所展开的一些选股，选买卖时机的策略而已。

这也是为什么许多伟大的投资者都会告诉大家，股市里风险第一，盈利第二的道理。

因为当你真正掌握了价值投资，无非就是掌握了如何控制风险的技巧，而控制风险的另一层意境就是赚钱。

当你学会把一个又一个风险降至最低的时候，还怕在股市里不能持续、稳定地盈利吗？

价值投资就是这个神奇、有效的策略！

另外，请你记住，最好的学习一定是从年轻时刻开始，因为“青春无敌”，年轻的时候是最大的资本，也是一个“低成本”犯错和学习的优势。