息票债券价格计算公式（最合理的止盈止损比例）

原标题：息票债券价格计算公式（最合理的止盈止损比例）

一提到息票利率就得先介绍一下债券是个什么东西。

事先说明一下，咱们目前的这个系列主要是盘点利率，所以有关于债券的定价，久期和凸性等问题我们以后专门聊债券的时候再说。

债券是什么？

今天只介绍一下在金融市场学理论上债券是个啥东西？

债券的名字里有个债字，这就预示着债券应该是和欠债有关，子曰：欠债还钱，天经地义，好借好还再借不难。

但就是有人借钱不爱还，只要钱借到手，手里的钱一多，很多人就感觉这钱就是自己的了，让他再还回去，那就得克服禀赋效应，难哪。自己凭本事借的钱，凭什么要还。

所以这种臭不要脸人的一多，就得想个办法不能让自己借出去的钱打水漂。古往今来最常用的办法就是借条。也就是债权凭证，白纸黑字，防止赖账。

这里多一句嘴，借条和欠条是不一样的，各位要是不得已把钱借给朋友，一定要写借条。

因为借条的法律时效是20年，欠条只有两年。因为借条双方是金融借贷关系，欠条的双方是民事关系。还有就是借条一定要写上日期，什么时候借的，什么时候还要写明白。

过了期限不还法律会给与你索要逾期不还利息的权力。还有最重要的一点，借条里借字一定要写明白是借到，还是借予。

千万别这么写，比如老邢借老王十万元，这张借条，就是去打官司也打不赢，到底谁给谁钱哪，看不出来。可以理解成老邢借予老王十万，也可以理解成老邢借到老王十万。还有署名的时候一定要写明白谁是借款人，谁是被借款人。当然了，最后呢，别忘了要利息，别人拿走咱们的钱去用，咱们就用不了了，这个补偿是天经地义的，别抹不开面，利息怎么收，利息率，怎么计息都要写的明明白白。这才是一张完整的借条。

那么咱们这回要说的这个债券，他本质上就是个借条。

只不过是债券这玩意就不是俩人面对面借钱了。而是一个主体，向社会大众，广泛的洒出一大堆借条。这种大规模的撒借条也可以说是发行债券，这个主体可以是公司，也可以是政府，公司发行的债券就是公司债，政府发行的债券就是政府债，中央政府发行的债券就是国债。

发行的意思就是拿到市场上公开叫卖。那么有卖的就有买的。谁买了债券，谁就相当于用钱换来了一张借条，也就等于把钱借给了发行债券的主体。也就是买公司债，就是把钱借给公司，买国债就是把钱借给国家。那为啥这些人要主动去买借条呢？因为这个借条有利息，到了借条上写的期限，就可以拿本金和利息一起拿回来。能赚到钱，所以才有人去买借条，也就是债券。那他们就不怕把钱借给这些发行债券的主体了，这些主体赖账吗？一般不会，国债就不用说了，一个国家赖账的情况极少。公司债可能会有点风险，但是风险也比股票什么的低多了。而且即使发行债券的公司真倒闭了，也债主们的钱优先还。还有为啥这些主体要发行债券呢？因为没钱呗。跟咱们普通人一样，看上了一样东西买不起，就有想借钱买的冲动。公司和国家也一样，想干什么大事，上什么大项目，没钱。那就向社会大众公开的借钱，通过发行债券的方式借钱。拿着钱把这件事办了，然后到日子再把钱和利息还给人家。也就是到期之后，债务关系就解除了。一把一利索，好借好还再借不难。

这就是债券。

咱们上一回聊贴现的说了，这个借条啊其实也跟白条子差不多。那把钱都借给别人了，自己着急用钱怎么办，去把借条贴现了。

但是贴现这个业务比较麻烦，尤其是对于债券这种，单张数额不大，而且数量还很多的借条，都去贴现麻烦。所以还不如买了借条的人之间可以互相转让借条比较方便。也就是把借条当二手货卖出去，大家都卖二手借条，慢慢的市场就形成了。

所以现在我们的债券是有二级市场的。也就是二手跳蚤市场。大家可以自由买卖债券，就跟炒股一样，这玩意买卖一频繁，就让债券有了价格。而且价格还会经常变。这就讨厌了，人家债券本身是有面值和发行价的，而且本身人家债券上是写明了具体利息的。

但是现在又有了市场价，那债券的利息就乱套了。

比如1000块钱的国债，利息10%，一年付息一次。也就是第二年可以拿1100。但是这张借条要是被老邢用998买来了，老邢还是可以在到期的时候去拿走1100。但是这应该算是老邢借给了国家998，而不是1000，但是老邢还能按照1000的10%去拿走利息。这老邢于心何忍那，老邢是占了国家便宜呀，也就是老邢得到的真正利息比10%高。那债券，是不是买的越便宜就越合适呢。

请听后文债券定价。

这里咱们要说的是，债券这东西就像借条一样，白纸黑字上面是明确写了一个利率的，而因为债券可以买卖，买卖的价格不一定等于借条上的本金，这就造成了买来二手债券的人，如果真的持有债券到期，拿到原定的本息和之后，他这笔投资的真正收益率可能和债券上写明答应给他的利息率不一样。

也就是说买卖债券持有到期的话，至少会涉及到两个收益率，或者说两个利率。那要是没持有到期，过几天又给卖了那就又涉及到其他的收益率了。

那么咱们总结一下，想要看懂债券，那就至少了解四个利率，息票利率，到期收益率，收益率和预期收益率。这四个利率都能影响债券价格。

息票利率

慢慢来咱们从最简单的开始介绍：息票利率。

一句话概括：在债券合约上写明了的，到期之后按照这个利率给利息的利率，就叫息票利率。

也就是说在签借条的时候就已经定好了并且明确写在借条上的利率，这个利率一直到债券到期都不会变。所以也可以叫票面利率。听过咱们前面聊名义利率的听友马上就会意识到这是一个名义利率。

那它为什么叫息票利率？那是因为早期的时候债券是有实物的，也就是一大张纸，真的就是借条。只不过这个借条有点特殊，它长得呀有点像，肯德基门口发的优惠券。

就那种一张大纸一半写着各种打折信息，另一半被打孔裁成了十几张小票，方便撕下来，每张小票都对应着一种食物，有的上面印着奶茶，有的印着汉堡。我们撕下来对应的小票去柜台结账就能享受折扣，就那个小票就是息票。

债券上也有这些裁好的小票。那么持有债券的人，到了每次该付利息的时候，就可以撕下来一张息票去发行债券的人那里换钱。

每次拿一张息票能换来多少利息呢，用债券的面值去乘息票利率就行了。也就是说息票利率决定的是一张息票，一年能换来多少利息。

比如一千块的债券，上面写着息票利率4%，期限十年， 每年付息一次。那就是说这十年里，每年给你40块钱利息。注意这40块钱不计入本金，所以每年，你只能拿一张息票去换40块钱，直到第十年，把1000块的本金也一起还给你。这个债券结束。要是每半年付息一次呢？那就每次付息20块钱，一年还是40。

当然，到了现在债券就没有实物了，变成了电子化交易，所以息票这个东西只有了象征意义，付息方式也变了，但是原理没变。如果有的听友还是想象不出来，债券和息票长什么样，可以去看看节目简介，那里老邢会发两张早期的债券给大家看看。