资金管理系统（企业资金管理实施细则）

原标题：资金管理系统（企业资金管理实施细则）

资金管理的重要性

在讨论交易系统中资金管理重要性之前，我想先请大家思考一个问题：

交易的本质是什么？我买卖的是黄金？是原油？是美元？是欧元？是螺纹钢？是铁矿石？从表面看的确是这个样子；但本质上所有投机性的金融市场交易都是风险。不管我们买入或者卖出什么产品，我们都不会真的想得到这些黄金原油或者螺纹钢；我们只是想通过这些产品价格的变化获取利润。

而所有投资行为面对的都是未来；面对未来价格的变化；未来意味着未知；未知意味着不确定性；不确定性意味着风险；因此所有交易行为不论在股市，期货市场和外汇市场其实都是买卖风险；这就是投机交易的本质。

当然也有很多企业通过期货市场买卖期货合约，对冲原材料价格变化或者汇率变化的经营风险；但这种对冲的形式同我们这种市场的投机交易者没有任何关系。

投机者交易的就是风险；既然交易以风险为前提，资金管理的重要性可见一斑。

换一个角度说：理解资金管理的重要性，尊重市场风险是成功的交易者的标志。重视风险，正面风险是解决风险和规避风险最好的方法。

交易中如何制定资金管理的原则？

答案是：结合交易系统制定合理的仓位。

交易系统是一个体系，我们已经讲过3个部分：确认趋势；进场位置的选择；止损和止盈的设置。读完前面的文章，我们知道交易系统的设置不具有唯一性；相同的技术指标可以根据我们不同的交易需求和风险偏好制定不同的进场出场设置；不同的交易系统设置，将会产生不同的交易结果分布。

还是用一张图来说明一下。

下面的图中相同的空单的机会选择不同的进场止损逻辑，交易结果的分布也不同。

选择高点止损，本次空头的交易机会止损大但是只需要交易一次；而选择k线高点止损，本次空头的交易机会，需要进场三次；有两次错误的交易；由此可见不同的交易系统设置，交易结果的分布也不同，第1种止损的设置止损空间大，但是交易频率更低盈亏比差；第2种止损，设置止损空间小，但交易频率更高盈亏比更好。

很简单的道理选择不同的止盈的方式，交易系统的交易结果分布也会不一样。

一套交易系统的交易结果分布，主要包括以下的几个重要点：第一交易频率，第二成功率，第三盈利率，第四连错概率，第五连对概率；第六交易系统的衰败程度和衰败时间周期。

前面的5项都很容易理解，第六6项交易系统的衰败该怎么理解呢？

简单的来讲就是一套交易系统在执行的过程当中遇到不配合的行情；最差的表现是什么？账户净值最大回撤是多少？达到最大回撤的时间周期是是多久？

交易的第一目标首先是生存；交易者只要能从市场中活下来；有一套简单的期望值为政治的交易系统，市场早晚是可以回馈给交易者财富的；对于成熟的交易者而言，时间是他们的朋友；生存在市场中时间才有意义。

因此找出交易系统的衰败程度和衰败周期；并根据交易系统的最大衰败制定资金管理的原则，在交易系统遇到风险账户净值回撤的时候保证我们能够在市场中存活下来；才等待盈利周期的到来。

下图中是我测试的外汇交易系统的11年复盘的表现。（单次交易止损本金1%计算10000元的账户每次亏损100元）

第一：11年最差表现的出现在2012年，三个月回撤13.5%；

第二：11年次差表现的出现在2015年，三个月亏损12%；

第三：11年中有很多次连续3-4月交易没有任何盈利；

第四：交易系统表现最好的年份2008年和2013年（行情大的两年，趋势性交易系统遇到趋势性的行情盈利表现会很好）；

第五：盈利最差的一年是2014年，整年的账户盈利为15%；而且2014年第一月就有一次7%的回撤；

第六：表现最好的3个月盈利65%发生在2017年。

以上就是我在测试和完善交易系统中做个关于交易系统交易结果统计；根据这样的历史数据统计，我确定这个黄金交易系统的资金使用原则为单次交易本金1%；激进的交易员可以设置为1.5%。

作为交易者我们考虑的绝不是当下一次交易，或者最近的几次交易，我们要考虑整个长时间周期交易的表现盈利的状况。

资金管理不要眼高手低

可能很多交易员会认为，这个交易系统的收益能够达到40%到50%；13.5%的最大回撤是完全可以接受的，甚至更大的回撤我也可以接受；理论上说我把仓位放大一倍，回撤增加一倍达到27%，那么账户的盈利能够达到80%到100%。

这是很多交易新手会犯的错误，大多数交易的新手会高估自己承受回撤的能力；自己认为自己能够承受30%甚至50%，60%的账户回撤；其实并做不到。因为交易系统衰败是一个漫长的过程；在遭遇衰败的过程当中，交易者的交易耐心和信心收到折磨，发生变化，会对交易系统产生怀疑；随着衰败时间周期的深入交易行为很可能会走形；这时候就容易出现近期偏好和结果偏好的问题。

很多时候不是我们的交易系统不够先进或者我们的交易系统不能盈利；相同的交易系统相同的行情，重仓操作和轻仓操作的结局可能完全不同。很多朋友不是不够聪明，不是学历不够，不是不够勤奋，不是读书太少，不是智商不够，也不是情商不够；只是仓位太重或者说只是太贪心。

交易系统最大的衰败，不仅仅是数字上的更是交易者心理上的；我认为交易者能够承受的最大的账户回撤或则交易系统回撤，是自我认知的30%。

例如交易者认为账户净值回撤60%，自己的心态不会发生任何的变化，能够不保证自己交易行为不变形保持交易一致性，而上这这位交易者能够承受最大的交易系统衰败值实际为20%。

请大家一定要只有这样的认知；千万不要高估自己对于交易回撤的承受能力。

而且根据我的观察多数人都会高估自己承受交易衰落的能力。很多交易系统并不是不能盈利只是我们没有等到开花的那一天。

总结

统计自己交易系统在历史行情中的表现；根据交易系统交易结果的分布制定属于自己的资金管理的原则；统计历史数据的样本更多，数据的统计学意义也就更大，制定出的资金管理的原则也就更加客观有效。

资金管理和仓位的使用，不存在绝对的唯一答案；没有确定的，唯一的，最好的风险管理的原则，每一位交易者都有属于自己不同的资金管理的答案。

资金管理要把握资金使用的平衡；资金管理的原则制定太保守，到头来回报甚微去投机交易的意义；资金管理的原则制定太激进在阶段不配合的行情中亏光本金被迫退出交易更得不偿失。

交易者一定不要盲目自信，高估自己，高估自己交易能力，高估自己承受能力；